2023-08-22 01:26:33 来源 : 凯恩斯
8月21日，A股偏弱，上证指数破了3100点，纵观历史，过去20多年A股上证指数技术上有一个趋势线上的大支撑，如今位置大致在2960附近。从技术概率看，也就100多点左右的下跌空间，投资人可以考虑搏一搏概率。目标是上证50里面负债率、市盈率较低的股票，大盘下跌阶段，可以重点关注公用事业和消费类的权重股避险。
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央行降息落地，下降幅度不及预期，1年期LPR下降10个基点，而央行上周MLF是下调了15个基点。显然利好银行，因为银行息差扩大了一点点。而五年的LPR利率没有变，也就意味着房地产利率不会变。当前利率有个困境，我其实说过很多遍，利率下降一手的确提供了流动性，另一手会因为人民币和美元的利息差，而出现资本流出。所以一宽松汇率就下行，而我国的外汇管理政策，是流入美元结汇人民币，央行发行等量人民币，流出后就要回收人民币。所以宽松效果打折扣是非常正常的现象。
当然，有人提出了，这是保汇率还是保地产的选择，说是在地产和汇率上如今要保一保汇率。这我认为不存在的，近几次降准降息效果不好是有目共睹的，LPR也不是完全由央行主导的，再者说，降低利率真的能够挽救某大、某园？我看不见得吧。
上周证监会活跃市场出台政策，但尚需落地。其中关于降低交易佣金费用的政策，利空券商，没太多道理，因为这就是券商收入，属于慷券商之慨，有消息说已经和各家券商洽谈。怎么说呢？IPO额度全球第一，券商承销赚了那么多，吐出一点钱也是正常的，希望未来真金白银的利好多一点，放水养鱼的利好能多一点。其他就不多说了，说了也没用。
对于A股未来预测。A股长期牛市行情还是要等待美联储政策转向，美元降息能够扭转A股颓势，甚至有可能扭转楼市颓势，这些领域当下的恐怖气氛可以认为是经济周期中的正常现象。而A股短期可能会在9月来一波修复行情。理由很多，其中一个是7、8月无论消费、投资、出口都是淡季，而9月是收获季，当前市场由情绪主导，9月情绪必然有所缓和。预计美联储9月21日下次会议不会加息，在结合我们前文说过的技术支撑点位，投资人可以参考布局。
热点板块上，热门板块中又见算力。工信部部长提出“要以智能化、绿色化、融合化为主攻方向，一体推进基础设施建设，产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。”官方讲话不是重点，我们谈一谈数字化转型。
谈数字化要知道信息化和数字化区别。区别有两个：一个是云化，过去企业自己下载ERP和OA布局企业信息系统，自己买服务器建机房，如今这些都外包了，也就是数据中心、算力中心，还有各种软件，包括ERP、MES等企业软件系统，全部在服务器上运行。企业就省事了，所以企业数字化最初级形态就是上云。
另一个是数据应用。因为机器学习算法太火了，这里不仅仅是ChatGPT，还有普通人工智能，比如用机器视觉去发现次品，这些AI要有作用就需要数据，而这些数据就是企业自己设备上产生的。所以要收集数据，解读数据，挖掘出信息、知识，或者打造机器视觉、语言模型、图像识别等功能。
了解整个数字化脉络之后，算力实际上是数字化中的一个小部分，就是租赁服务器，而数字产业投资，投资人应该从数据应用、算力、生产力软件这三个方面去考虑。
单说算力，算力产业中国有瓶颈，瓶颈就是GPU。而关于GPU，中国的软肋是两个，一个是制造，受制于光刻机和EDA。另一个是应用生态，比如CUDA这样的运算平台，连AMD这个全球第二都绕不过CUDA。算力供给上，IDC（互联网数据中心）这种基础设施实际上已经接近饱和，或者IDC面临迭代，而当下真正缺的，是智算。所以，绕回到了GPU。英伟达股价暴涨非常有理有据，现下的确打遍天下无敌手。而国内针对算力投资，两条思路：一条是投资已经有的，CPO、封测、服务器，另一条是投资没有的，就是GPU。
最后，无论是地方债，还是房地产债务，或者是消费需求不足，所有的问题，没有什么不是一轮牛市可以解决的，只是发动一轮牛市的时机和下跌容忍度的问题，最好不要等到美元降息周期。
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